企業(yè)價值評估實踐

《企業(yè)價值評估實踐》

講師：賈老師

【課程目標】

1.      通過1-2天比較系統(tǒng)的學習，使學員了解一般企業(yè)估值相關的主要方法

2.      對各類企業(yè)估值方法的適用范圍和國內外樣本企業(yè)的估值實踐進行分享和介紹

3.      對各類與估值相關的要點，進行系統(tǒng)的介紹

4.      使學員了解國際通行的對企業(yè)定價和投資決策的方法

5.      分享大型機構的信用分析實踐，拓寬學員思路

6.      分享國際頂級評級機構的分析方法，使學員了解外部投資關注的主要問題

【課程大綱】

第一章 財務報告及其相關性

l  認識財務報告

ü  財務會計準則近年變化情況匯總及其對企業(yè)財務報告和會計處理的影響

ü  基本財務報告：資產負債表，損益表，現(xiàn)金流量表，所有者權益變動表

l  財務報告進階

ü  合并財務報告和分部報告

ü  合并財務報告編制和閱讀的基本技巧和方法

ü  管理報告和審計報告

l  財務報告之間的勾稽關系     

第二章 企業(yè)財務報告分析

l  信用風險案例：國內與國外

l  企業(yè)三張財務報表分析要點和重點項目介紹

ü  資產負債表：重點科目與注意事項；資產負債表分析與企業(yè)經(jīng)營策略判斷；資金來源與運用平衡；

ü  損益表：重點科目與注意事項；如何判斷企業(yè)盈利的穩(wěn)定性與收益質量；

ü  現(xiàn)金流量表：重點科目與注意事項；現(xiàn)金流量表的使用與分析要點；

l  企業(yè)財務分析基本框架和基本財務比率

l  財務報表問題識別：

ü  資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表項目中，容易存在不實信息的項目

ü  其他注意事項

ü  用簡潔有效的方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)財報中的問題

ü  快速查賬，順查法，逆查法

ü  中國注冊會計師協(xié)會有關財務造假的提示

ü  中國證監(jiān)會有關上市公司造假識別的方法

第三章 債權人視角：企業(yè)信用風險識別 

l  信用風險識別與評估要點

l  理解杜邦分析：一個簡便的工具

l  大型/跨國金融機構信用風險審查重點

ü  大型企業(yè)審查重點與財務分析要點

ü  中小型企業(yè)審查重點與財務分析要點

l  案例總結：若干違約企業(yè)財務分析

第四章 外部投資者視角：企業(yè)信用風險識別 

l  理解企業(yè)信用評級及其與信用風險的關系

l  國際評級機構企業(yè)信用評級實踐分享

ü  評級框架與理念

ü  核心關注點

ü  評級方法與重點比率

ü  樣本評級報告點評

ü  其他分享

第五章 企業(yè)價值評估預備：理解與估值相關的核心問題與概念

l  企業(yè)估值的基本理念與思路

l  企業(yè)估值的涉及的關鍵概念與理解

ü  企業(yè)價值是什么

ü  什么是EV和TEV

ü  資本成本

ü  加權平均資本成本W(wǎng)ACC

ü  資本資產定價模型

ü  凈現(xiàn)值

ü  CF與DCF

ü  FCF與OCF

ü  EBITDA，EBITA與EBIT

ü  每股收益EPS

ü  PE與PB

ü  PEG

ü  PS

ü  PER

ü  GMV

ü  MAU

ü  ROE，ROA與ROIC

ü  其他

l  理解企業(yè)和行業(yè)的周期運行

ü  什么是發(fā)展周期

ü  企業(yè)周期與宏觀周期

ü  不同階段的企業(yè)財務狀況的不同表現(xiàn)與特點

l  關于同業(yè)比較

l  什么是同業(yè)比較

l  一般的同業(yè)比較如何做

第六章 企業(yè)估值的實踐

l  企業(yè)整體價值評估的基本方法一覽

l  不同估值方法的適用范圍

l  當前資本市場通行的企業(yè)估值方法實踐

ü  相對價值模型法

ü  現(xiàn)金流量折現(xiàn)估值法

ü  經(jīng)濟利潤估值法

ü  市銷率法

ü  市凈率法

ü  市盈率法

ü  PEG法

ü  PER法

ü  GMV方法

ü  總和法/基于分業(yè)務的分部估值法

ü  其他方法

l  不同估值方法在證券市場和企業(yè)收購中的應用實踐

ü  傳統(tǒng)行業(yè)與重資產類企業(yè)

ü  科技類與高研發(fā)投入企業(yè)

ü  IT類企業(yè)

ü  醫(yī)藥類企業(yè)

ü  酒類與消費類企業(yè)

ü  網(wǎng)站與網(wǎng)絡類企業(yè)

ü  初創(chuàng)與不穩(wěn)定企業(yè)

ü  虧損企業(yè)

ü  快速成長企業(yè)

l  并購與企業(yè)估值，并購溢價與折價

l  企業(yè)并購估值：債權人視角

第七章 財務分析與企業(yè)估值的核心：財務預測

l  財務預測的基本方法

l  財務預測的意義

l  如何進行財務預測：理論與實踐

l  財務預測與壓力測試和情景分析

l  財務預測的注意事項

第八章 拓展：金融工具估值

l  金融工具的分類

l  財務報告相關準則

l  金融工具估值與企業(yè)估值的區(qū)別

l  企業(yè)估值是否受金融投資的影響

l  理解一般工商企業(yè)和金融企業(yè)的金融工具投資

l  與金融投資相關的財務影響與財務表現(xiàn)

l  債務工具如何估值

l  股權/股票如何估值

l  案例：某上市公司股票估值

課程總結：財務分析與企業(yè)估值      

——金融行業(yè)風控和信用分析資深專家

曾任：

工商銀行 省級分行高級客戶經(jīng)理

招商銀行 省級分行公司業(yè)務部負責人

花旗銀行 風險部門副總裁

澳大利亞西太平洋銀行 風險部門副董事

美國銀行美銀美林 風險部門助理副總裁

美國穆迪投資者服務有限公司 企業(yè)評級部副總裁

【個人簡介】

賈老師擁有長期的商業(yè)銀行工作經(jīng)驗，在工商銀行工作期間負責國有企業(yè)的客戶開發(fā)和維護工作，以及公司信貸產品，融資產品，結算產品的銷售和客戶風險管理工作，并曾在此期間在資金與結算部門工作，了解資金運行及相關內部處理。

在招商銀行工作期間，負責公司銀行產品和客戶開發(fā)，維護，風險管理等一系列工作，并曾參與設計客戶經(jīng)理考評體系框架。在此期間，賈老師主要負責國內大中型企業(yè)與民營企業(yè)的信貸與風險管理相關工作。

作為花旗銀行北京審批團隊的首位審批官，澳大利亞西太平洋銀行和美國銀行美銀美林北方風險線條的首批成員，賈老師對金融機構的風控理念和業(yè)務實踐有深入領會和體驗。在長期的金融工作實踐中，其所負責和審批的全部業(yè)務（從中小企業(yè)到大型企業(yè)）無任何不良資產產生。

賈老師在金融行業(yè)從業(yè)20余年，在中資商業(yè)銀行，外資商業(yè)銀行，汽車金融，信用評級等行業(yè)擁有從前臺公司客戶關系管理到中后臺風險分析與控制的全面經(jīng)驗，并曾負責中國大型公司的信用評級業(yè)務。

賈老師對于電力，金屬，采掘，公用事業(yè)，建筑，貿易，傳統(tǒng)能源和可再生能源等行業(yè)，有著非常深入和透徹的理解，曾參與中國大型企業(yè)在這些行業(yè)的并購交易(規(guī)模超過百億美元)。

賈老師具有深厚的宏觀經(jīng)濟學和金融學理論功底，并諳熟金融相關國際、國內慣例及相關的政策法規(guī)，并對普通金融工具和衍生金融工具的運作機理，有深入的理解。

賈老師曾在內部培訓中擔任講師，其深入淺出的講解受到學員好評。

【授課風格】

專家型講師，并具備長期金融實操經(jīng)驗，講課內容貼合聽眾與學員的日常工作

針對不同的學員調整授課內容，使學員學有所得

善于與學員進行課堂互動與交流，根據(jù)不同內容調節(jié)課堂氛圍，讓學員樂于學習

【主講課程】

銀行信貸方向財務分析與信用分析

商業(yè)銀行信貸業(yè)務全流程風險管理

財務報表分析與企業(yè)估值

企業(yè)財務報表分析與造假識別

商業(yè)銀行與企業(yè)信用評級實踐

商業(yè)銀行合規(guī)管理，案防與員工行為管理

商業(yè)銀行全面風險管理：信用風險與信用模型，操作風險管理與識別，市場風險管理，資產負債管理，資本計量與巴塞爾協(xié)議等

商業(yè)銀行監(jiān)管政策分析及解讀

宏觀經(jīng)濟分析

汽車金融行業(yè)實踐

金融投資工具與金融市場培訓

【學員評價】

賈老師的課程系統(tǒng)全面，對宏觀經(jīng)濟，系統(tǒng)性金融風險，商業(yè)銀行經(jīng)營和資本管理的相關政策講解很到位，學員受益匪淺——中國銀行北京 李總

通過幾天的學習，我們對商業(yè)銀行經(jīng)營中涉及的信用風險，市場風險和操作風險有了進一步認識，對于金融行業(yè)的標志性案例有了全新理解——工商銀行湖北 高總

賈老師對于信貸審批和風險控制流程的講解非常深入，分享的有關跨國銀行風險控制的實踐開拓了我們的視野——郵儲銀行山東 陳總

通過賈老師的介紹，我們對于合規(guī)風險管理的意義以及大型銀行對合規(guī)和案防的管理實踐有了全新認識——陜西農商銀行 陳總

賈老師對于汽車金融行業(yè)的實踐分享及相關風險分析的講解使我們受益很大——東風汽車 財務部